梦千寻总风险中的非系统风险，通过充分适当的多样化，能够轻而易举地加以消除。我们没有理由认为投资者由于承担了非系统风险将会获得额外的补偿。所以，资本定价模型说的是，任何股票的收益总是与β相关，即与多样化无法分散掉的系统风险相关。
——《漫步华尔街》
正文共：1895字 2图
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之前对股票市场知之甚少，也曾想要做一些了解，但每次都浅尝辄止。其中有太多的基础概念，还有很多反常识的东西，每次都以失败告终。另一方面，可能是由于股票知识并非必需品，所以就没有展开研究。
但最近偶然翻到一本书《漫步华尔街》，这个名字很熟悉，似曾听到过，就好奇是什么主题，于是打开书试读了一下，原来讲的是投资。哪想一读就停不下来了，25万字前前后后用了11个小时才读完。
并非这本书很有趣，而是以前这方面的知识离自己太远，根本够不着，但经过一段时间的试错，无论是潜意识上还是认知上都更近了一步。所以，无论是人还是书籍，都需要双向奔赴。
正如《认知觉醒》中所表述的，人最有效的学习方式是阅那些靠近认知边界的书籍，因为只有这样的书籍能够依赖现有知识或经历去理解，去靠近，从而一点点扩大自己的认知能力。离认知边界很远的书籍你需要付出很大的努力，甚至意志力，这会让你丧失信心从而放弃，即便做到了，也将由于它离自己现在的认知太远导致无法建立强连接而失去效用。而认知边界内的书籍对提高认知毫无帮助，会让人觉得索然无味。
《漫步华尔街》从17世纪的荷兰郁金香球茎热、18世纪的南海泡沫，到21世纪初的房市金融危机，详细介绍了历史上曾出现过的股市危机。并对主流的股票投资的理论进行了有效性分析。
传统上，投资界有两种股票估值理论：坚实基础理论和空中楼阁理论。
坚实基础理论认为，每一个投资工具，无论它是一只普通股还是一处房地产，都有一个被称为内在价值的坚实基础，通过细致分析这个投资工具的现状和前景，可以确定它的内在价值。广为人知的基本面分析就建立于这个理论之上。基本面分析关注的是股票的真实价值，他们会结合多方面因素，如技术突破、管理行为等认真研究一家公司的预期增长率。基本面分析的投资者专注长期投资行为。
空中楼阁理论认为应把注意力放在心理价值上。就如参加报纸举报的选美比赛，参赛者必须从100张照片中选定6张最漂亮的面孔，谁的选择最接近于作为一个整体的所有参赛者的选择，谁将获得比赛的奖赏。此过程中，个人的审美无关紧要，关键是挑选其他参赛者可能选择的面孔。技术分析（图表分析）建立在空中楼阁理论之上。技术分析关注的是股票过去的价值，投资者通过研究股价走势图来探寻一种特定规律，比如上涨趋势、横盘、下降趋势等，而不在乎这家公司究竟是做什么，甚至是否赚钱。技术分析的投资者专注短期投资行为。
在市场界，除以上两种理论外，还有许多其他理论或指标，如过滤系统、道氏理论、相对强弱系统、量价系统、裙摆指标、超级杯指标、艾略特波浪理论等。
以上理论都各有局限，学术界通过各种形式论证其并不比买入，然后长期持有的策略更好。此后，诞生了现代投资组合理论。
该理论认为多样化有助于降低投资风险，广泛的多样性能降低投资组合的波动性。其中β表示系统风险，代表股票中随大市起伏的部分，系统风险不能经由多样化来消除。非系统风险是由公司特定因素，如罢工、新产品发布等所引起的股价变动，这种变动可由多样性组合来消除。该理论衍生出的资本资产定价模型就是基于多样性组合降低非系统风险，而对系统风险加以利用来指导投资。
以上理论都建立在人是理性的基础假设上，但市场上的许多行为表明人并非总是理性的，比如，你会受到朋友的推荐，在一无所知的情况下买入一只股票，又会在股票下跌的时候持有，上涨的时候卖出等。于是，行为金融学因此诞生。
巴菲特说：“近乎树懒似的无所作为，仍然是最好的投资风格”。作者论证了大多数投资理论并不比买入一只股票，然后持续持有的收益更好。并推荐使用投资组合的方式来进行投资，以减少非系统风险。且针对不同年龄段的人群，采用不同的投资组合。
